Золото считается защитным активом во время кризиса. На эту тему написано сотни статей, поэтому найти аналитику по этому вопросу не составит труда. Здесь же я хотел бы обратить внимание на то, как ведет себя золото на “практике”, сравнив графики цен золота и S&P 500 во время двух последних кризисов.

XAUUSD и SPX в 2008 и 2020 годах

На графике отмечены два события, которые можно условно считать спусковым крючком начала последних 2 кризисов:

• 15 сентября 2008 года – банкротство Lehman Brothers. Ипотечный кризис 2008 года.
• 12 марта 2020 года – локдаун в США из-за пандемии коронавируса.

На графике можно отметить любопытные детали, которые помогут выбрать удачную точку входа в золото. Исторические данные не гарантируют, что сценарий повторится точь в точь, но дает пищу для размышлений и прогнозов.

1. Предчувствие. Экономика “обвешана” различными метриками, которые сигнализируют о той или иной проблеме. Никто не может сказать, какой из рисков стрельнет и приведет к обвалу, но финансовые аналитики прекрасно видят накапливающиеся риски. И поэтому, как правило, перед кризисом хеджируются более активно, в том числе и в золоте.
2. Падает всё. На графиках видно, что золото во время обвала также проседает. Финансовые институты распродают любые ликвидные активы, чтобы покрыть свои обязательства. Но в отличие от рынка, золото во время кризисов быстро возвращается к своим отметкам и тестирует новые максимумы. Поэтому это один из тех активов, который стоит брать на подешевевших рынках.
3. Тушение пожара. В 2020 году власти США ввели беспрецедентные меры по спасению экономики. Поэтому S&P 500 восстановился очень быстро. А золото, хоть и тоже выросло, но ушло в боковик, и проиграло рынку. Правда, такое тушение создало новые проблемы, возможно, даже большие, с которыми приходится бороться экономике США сейчас. В 2008 году таких мер не было, и золото несколько лет обыгрывало рынок после кризиса. Возникает закономерный вопрос: сможет ли Америка повторить этот трюк снова, имея текущие проблемы.

Золото в 2024 году

Переносимся в апрель 2024 года. Золото с начала года выросло на невероятные 12.31%, в то время как S&P 500 вырос только на 6.88%. Справедливости ради, если брать изменение цены за год, то S&P 500 тут выигрывает: 22.91% против 16%.

Такой опережающий рост золота можно объяснить геополитической неопределенностью, не в последнюю очередь связанной с конфликтом Ирана и Израиля. Но также есть вероятность, что количество проблем как в США, так и в мире стало настолько огромно, что инвесторы начали хеджировать риски. Ближайшее будущее покажет.